當社會經(jīng)濟動脈物流停滯了，往往預(yù)示經(jīng)濟衰退會開始了！ 標準普爾全球市場情報公司9月初最新數(shù)據(jù)顯示， 由于商品需求萎縮，全球貿(mào)易量放緩，運費持續(xù)下降。 據(jù)該研究小組稱，由于疫情期間造成的供應(yīng)鏈中斷有所緩解，運費也有所下降，但集裝箱和船舶需求的放緩在很大程度上是由于貨物流動減弱。 而9月16日，世界銀行發(fā)布最新綜合研究報告《全球經(jīng)濟衰退迫在眉睫？》指出，隨著各國央行紛紛加息應(yīng)對通脹，2023年世界可能走向全球性經(jīng)濟衰退，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體可能發(fā)生一系列足以造成持久傷害的金融危機。 一．“斷崖式”下跌 由于貨主提早運送假日商品，且通貨膨脹削弱了消費者需求，主要海洋貿(mào)易航線的運費在通常的旺季也下降了。 “對于即期運費來說，狂歡已經(jīng)結(jié)束”，總部位于倫敦Braemar 的集裝箱航運分析師喬納森·羅奇 (Jonathan Roach) 說。 “在能源價格飆升和快速通脹的推動下，潛在的全球經(jīng)濟衰退正在壓低市場?！? 自今年年初以來，主要貿(mào)易航線的海運費率下降了一半以上，這是通脹壓力緩解和供應(yīng)鏈僵局緩解的潛在跡象。 Freightos 的數(shù)據(jù)顯示，將一個 40 英尺集裝箱從中國運往美國西海岸的成本約為 4300 美元（約29955元人民幣），比 1 月中旬下降了近 72%。 相比之下，從亞洲運往歐洲的集裝箱成本約為 7,800 美元（約54336元），比年初下降 40%。兩條關(guān)鍵路線的比率仍高于大流行前的水平。 英國集裝箱航運分析師喬納森·羅奇 在近期的一份報告中寫道：“由大流行引發(fā)的前所未有的運費上漲已經(jīng)達到頂峰?！? 由于供應(yīng)鏈中斷、港口積壓和貨物激增，去年 9 月，從中國到美國和歐洲的運費均上漲至 20000 美元（約合139324元）以上。在過去兩年中，托運人已將貨物轉(zhuǎn)移到大西洋和墨西哥灣的港口，希望避免西海岸港口的擁堵。紐約港和新澤西港表示，與大流行前水平相比，貨運量增加了 34%。 挪威運輸數(shù)據(jù)和采購公司Xeneta指出，從2021年6月至2022年3月，中國至美國西海岸的長約運價幾乎翻了三倍，每個集裝箱運價達到了7981美元（約55739元）。 然而，現(xiàn)貨運價在今年3月已經(jīng)開始下降，6月更將至長約價格以下。Xeneta首席分析師Peter Sand表示，托運人愿意支付略高于現(xiàn)貨價格的長約價，以保證其集裝箱將被裝載到船上。 波羅的海運價指數(shù)（FBX）顯示，6月29日FBX集裝箱海運價格平均為6583美元（約45975元）/FEU，較去年9月的歷史高點驟降40.9%，其中中國/遠東-北美西海岸航線運價較去年最高運價下跌63.1%，中國/遠東-北美東海岸航線運價較去年最高運價驟跌54.6%。 二．高通脹，低需求 什么導(dǎo)致了全球航運和跨境物流需求不振？ （1）高通脹正在沖擊美國消費經(jīng)濟 消費者支出占美國經(jīng)濟活動的三分之二以上。但美國消費者的韌性正在接受考驗。 通貨膨脹已飆升至 40 年來的最高水平，導(dǎo)致實際工資迅速下降。借貸利率也在飛速增長。到目前為止，工作人數(shù)一直保持強勁，但裁員的低語正在變成一種合唱。 生活成本上升和需求下降讓企業(yè)“更加關(guān)注”經(jīng)濟前景。美國經(jīng)濟學(xué)家表示，美聯(lián)儲概述的“越來越激進的利率路徑”以及更廣泛金融狀況的“隨之而來的惡化”也給企業(yè)帶來了壓力。 此外，這位經(jīng)濟學(xué)家警告說，商業(yè)信心已降至“通常預(yù)示著經(jīng)濟衰退”的水平，從而增加了經(jīng)濟衰退的風(fēng)險。他補充說，盡管價格壓力已經(jīng)“達到頂峰”，但它們繼續(xù)保持高位。 這突顯出，隨著生活成本和通脹上升，消費者需求回落，全球經(jīng)濟衰退的風(fēng)險越來越大。經(jīng)濟放緩的部分原因被歸咎于俄烏沖突和疫情封鎖。歐美正在經(jīng)歷數(shù)十年未有的高通脹?？傮w通脹率都在8% 左右——但美國實際的潛在通貨膨脹率更高。 自疫情爆發(fā)以來，美國的累計通脹率比歐元區(qū)高出約 3 個百分點。但美國的通脹率在2022年?3 月份達到頂峰，而歐洲的通脹率目前還在一直在上升。2022年前四個月，歐洲的通脹年化增長率為 12%，而美國為 9%。 (二)?美國高通脹的兩個突出原因。 美國高通脹的原因背后有供應(yīng)鏈因素，也有美國金融政策因素。 一是企圖與中國供應(yīng)鏈脫鉤，導(dǎo)致國內(nèi)供需不平衡，特朗普執(zhí)政期間，美國政府尋求以高關(guān)稅排斥打壓“中國制造”，推進對華供應(yīng)鏈脫鉤，并尋找在美國盟友以及印度、越南等市場尋求替代供應(yīng)鏈。 但全球供應(yīng)鏈體系沒有如美國所愿，中國仍是全球最大的物美價廉的商品供給市場。而從川普到拜登以來的逆全球供應(yīng)鏈合作行為反而以加劇的通脹反噬美國利益。物價飆升了8.6%，2022年5 月份美國的通貨膨脹率達到了 40 年來的最高水平。從天然氣到食品，不斷上漲的成本給美國家庭帶來了巨大壓力。 二是美聯(lián)儲加息，加速通脹，美聯(lián)儲今年已經(jīng)三度加息，最近一次是在 6 月份加息 0.75 個百分點。但它對食物和能源等非常不穩(wěn)定商品的作用有限。疫情以來，美國政府為了刺激經(jīng)濟可以說不斷采用“無下限”措施，將世界經(jīng)濟拖入美國經(jīng)濟衰退的漩渦。 為應(yīng)對疫情沖擊，美聯(lián)儲于2020年初開始“無上限”增加貨幣供應(yīng)，向市場注入大量流動性資金。 為應(yīng)對通貨膨脹，美聯(lián)儲連續(xù)兩次加息75個基點，本希望把美國拖回正軌，結(jié)果是讓全世界一起背鍋。5月4日，為應(yīng)對通脹過高，美聯(lián)儲宣布加息50個基點，創(chuàng)下2000年以來單次加息最大幅度。 從歷史經(jīng)驗來看，激進貨幣政策可能傷害自身并波及全球。美聯(lián)儲對抗通脹的努力有可能使美國經(jīng)濟陷入衰退，還可能在世界各地的發(fā)展中國家引發(fā)一系列經(jīng)濟危機。 （三）全球性通脹的發(fā)酵與供應(yīng)鏈。 為了度過大流行，許多新興經(jīng)濟體已經(jīng)債臺高筑，而高利率使他們的巨額債務(wù)變得更加昂貴。最重要的是，烏克蘭的戰(zhàn)爭導(dǎo)致食品和燃料成本飆升。 在能源價格飆升和供應(yīng)鏈問題等因素的影響下，歐元區(qū)通脹水平持續(xù)位于高位。8月，歐元區(qū)通脹率按年率計算仍在9%左右。 歐洲相對較大的通貨膨脹率主要是由于天然氣價格的大幅上漲（是俄烏沖突前的三倍）。雖然世界各地都在通貨膨脹，但這些影響在歐洲比美國要嚴重得多。 此外，歐洲部分過剩的核心通脹也是從美國輸入的。由于美聯(lián)儲已經(jīng)大幅加息，而歐洲中央銀行 (ECB) 尚未大幅加息，目前美國的投資條件明顯好于歐洲。 專業(yè)人士現(xiàn)在更愿意投資美國而不是歐元區(qū)。他們可以賣出歐元買入美元。對歐元的需求下降而對美元的需求上升。 另外由于俄烏沖突，僅從地理位置上判斷，與其他大陸相比，烏克蘭戰(zhàn)爭對歐洲的影響更大。然而烏克蘭戰(zhàn)爭對歐元產(chǎn)生更大影響的原因是與俄羅斯和烏克蘭建立了更多的商品貿(mào)易，尤其是來自俄羅斯的石油、天然氣和煤炭。 如果俄烏沖突得到解決，能源和商品短缺得到緩解，歐洲可能會迅速復(fù)蘇。但長期戰(zhàn)爭可能會加劇進入寒冷冬季的通脹壓力。 三．圣誕節(jié)前繁榮難見？ 以往每年的第三季度皆是物流旺季，美國的圣誕節(jié)前物流熱和中國雙11跨境物流熱都是需求引擎。 而今年海運價格卻出現(xiàn)“斷崖式”爆跌，專家分析在能源價格大漲、通脹的影響下，航運市場恐怕會續(xù)跌。 （一）中國出口訂單遭取消，物流需求告急 中國上海出口貨柜運價連續(xù) 13 周下跌。中國至美國西岸的 40 英尺貨柜價格在 1 月 約為 1 萬美元，到了 8 月暴跌到 4,000 美元，相較于過去的 ２ 萬美元均價，可見航運公司的黃金時期已經(jīng)過去了。 導(dǎo)致價格崩跌的根本原因是供需不平衡。過去疫情期間曾出現(xiàn)斷貨危機，因此多國為防止斷供“囤貨”，而今年通膨壓力大，需求下降，之前的庫存無法銷出，使得貨運需求減少。 近日有企業(yè)表示其準備銷往國外的訂單被無故取消了，8000多個產(chǎn)品堆積在庫房，如今生產(chǎn)被迫停滯，工人在車間里氣憤抱怨的聲音代替了以往機器轟鳴的噪聲。以上工廠的海外訂單取消和數(shù)量銳減并不是個例。 近期我國外貿(mào)行業(yè)在歐美等地區(qū)的海外訂單遭到了大規(guī)模的取消和推遲，紡織、電子、家具等多個產(chǎn)業(yè)集群均陷入水深火熱的窘態(tài)。報道指，大型零售商沃爾瑪在 8 月就取消了數(shù)十億美元訂單，大量的取消訂單代表著歐美國家的采購能力、消費能力都在萎縮。 受俄烏沖突、能源供應(yīng)短缺以及經(jīng)濟衰退影響，歐元出現(xiàn)快速貶值，對美元匯率跌破1比1關(guān)口，創(chuàng)近20年來最低水平。在海運價格和物流情況的不穩(wěn)定和不確定、歐美消費市場疲軟、東南亞等國家分流訂單等因素疊加影響下，我國眾多外貿(mào)企業(yè)訂單量明顯下降。 盡管歐洲人現(xiàn)在因為高通脹，消費情緒低落，但圣誕節(jié)仍要過，對中國商品的需求仍很大。 （二）越南印度能拿走中國外貿(mào)訂單么？ 美國媒體聲稱沒有來自中國的進口產(chǎn)品，美國就沒有圣誕節(jié)。至少會沒有圣誕彩燈、裝飾品，或被包起來并置于圣誕樹下的游戲機。 在美國進口中國產(chǎn)品中占比超過90%的10大中國產(chǎn)品分別為筆記本電腦、游戲機、圣誕節(jié)用品、膠靴、吊扇、其他節(jié)假日用品、合成毛毯、發(fā)制品、便攜式電燈和圣誕節(jié)燈飾。 今年1月份到9月份，美國從中國進口了價值11億美元（約76.8億元）的圣誕飾品，占據(jù)了美國圣誕飾品進口市場的92%。這還不包括價值3.46億美元的圣誕燈，87%美國進口的圣誕燈也來自中國。 ①越南的供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)。從美國進口結(jié)構(gòu)看，圣誕采購貨物集中在紡織服裝、玩具等勞動密集型消費品，中國和越南等地是其主要進口來源地。 在人口方面，越南僅為中國的1/14，目前越南全國總?cè)丝跀?shù)不到1億，勞動力人口為5750萬人，其中僅有12%左右是經(jīng)過專門培訓(xùn)的生產(chǎn)技術(shù)工人。這一數(shù)字無法與中國相比，也無法滿足圣誕節(jié)訂單的急切需求。另外，越南的基礎(chǔ)設(shè)施如公路、港口和貨物裝卸能力仍在建設(shè)中，顯然無法與中國巨大而完善的基建體系相比。 今年由于疫情和俄烏沖突，越南的生產(chǎn)活動停滯并且無法快速形成產(chǎn)能，所以難以滿足美國圣誕采購需求，進而導(dǎo)致圣誕訂單集中向中國轉(zhuǎn)移。與中國相比，越南最大的問題在于供應(yīng)鏈與勞動力。 ②印度的供應(yīng)鏈野心。生產(chǎn)大國印度正試圖將自己定位為中國的替代品，但這是一個令印度政府擔(dān)憂的趨勢，在后疫情時代，許多跨國公司都在尋求供應(yīng)鏈多樣化。 印度工商部長皮尤什·戈亞爾去年底告訴議會，2014 年至 2021 年 11 月期間，共有 2,783 家在印度設(shè)有注冊辦事處或子公司的外國公司關(guān)閉了在該國的業(yè)務(wù)。這不是一個小數(shù)字，因為在印度共計有 12,458 家外國子公司。 由于印度的眾多產(chǎn)業(yè)還未形成自己的產(chǎn)業(yè)鏈，嚴重依賴外國企業(yè)，在不斷關(guān)停的外國公司背景下，印度的產(chǎn)業(yè)鏈也受到重創(chuàng)。 印度還有一個天然缺陷，那就是它沒有進行徹底的社會改革，所以無法徹底釋放出生產(chǎn)力。比如沒有進行土地改革、種姓制度依然存在于社會各角落、婦女沒有得到解放……這些因素都嚴重制約了印度的生產(chǎn)力。 總而言之，盡管航運運費急劇下落，但是由于圣誕節(jié)歐美各國仍有大量進口需求，對我國外貿(mào)仍有一定延緩影響的作用。 轉(zhuǎn)載：掌鏈 歐美通貨膨脹,航運運價下跌