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西南證券近日發(fā)布研究報告《申通快遞——夯實基礎設施底盤，業(yè)務量增速持續(xù)領先》（以下簡稱報告）。
報告顯示，申通快遞近日公布2022年度報告和2023年一季度報告。公司2022年全年共完成82個產(chǎn)能提升項目，推動常態(tài)吞吐能力站上日均5000萬單量級，帶動公司業(yè)務量及市場份額大幅增長，2022年公司市場占有率為11.7%，同比提升1.5pp。2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入336.7億元，同比增長33.3%；實現(xiàn)利潤總額3.6億元，同比增長136.3%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.9億元，同比上漲131.6%。
2023年Q1公司實現(xiàn)營收87.4億元，同比上漲22.5%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.3億元，同比上漲24.9%。
截至2022年12月，我國網(wǎng)民規(guī)模達10.7億，較2021年12月增長3549萬，互聯(lián)網(wǎng)普及率達75.6%，其中我國農(nóng)村網(wǎng)民規(guī)模達3.1億，占網(wǎng)民整體的28.9%；城鎮(zhèn)網(wǎng)民規(guī)模達7.56億，占網(wǎng)民整體的71.1%，隨著農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)普及度進一步提升，有助于下沉市場的消費需求進一步釋放。
西南證券表示，2022年，公司常態(tài)吞吐能力站上日均5000萬單量級，帶動公司業(yè)務量及市場份額大幅增長，超過行業(yè)發(fā)展增速，公司累計完成快遞業(yè)務量129.5億件，同比增長16.9%，市場占有率為11.7%。智能設備投放、優(yōu)化干線運力配置，經(jīng)營效率提高，成本得到有效控制。服務能力持續(xù)改善，品牌效應提升，單票收入有望向頭部企業(yè)靠攏。
西南證券認為隨著申通加大資本支出，未來市場份額有望進一步提升，同時服務能力持續(xù)改善，單票收入向行業(yè)頭部公司靠攏，給予公司2023年0.75倍PS，對應目標價19.12元，首次覆蓋給予“買入”評級。
